中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息:英文《中國(guó)日?qǐng)?bào)》12月10日?qǐng)?bào)道:2010年年末的世界經(jīng)濟(jì)與年初相比更加分裂。一方面,印度、中國(guó)等逐漸壯大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家及東南亞經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。另一方面,歐洲和美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“日本式”停滯,隨之而來(lái)的是驚人的高失業(yè)率。發(fā)達(dá)國(guó)家現(xiàn)在的問(wèn)題已然不是伴隨失業(yè)的復(fù)蘇,而是一次“貧血性”復(fù)蘇,甚至更糟,有陷入二次衰退的可能。
這一雙軌制的世界帶來(lái)了非同尋常的風(fēng)險(xiǎn)。亞洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出太小,難以拉動(dòng)其余世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),但卻足以推高商品價(jià)格。
與此同時(shí),美國(guó)努力通過(guò)聯(lián)邦儲(chǔ)備署的“量化寬松”政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),這種做法可能會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的副作用。畢竟,在一個(gè)全球化的金融市場(chǎng),全世界的資本總是流向回報(bào)前景最好的領(lǐng)域,目前這些熱點(diǎn)投資領(lǐng)域主要在亞洲,不在美國(guó)。因此,金錢不會(huì)流向那些最需要資本注入的行業(yè),絕大多數(shù)錢都消失在并不需要資本的地方,這導(dǎo)致了房地產(chǎn)和商品價(jià)格的進(jìn)一步上升,尤其是在那些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家和地區(qū)。
考慮到歐洲和美國(guó)的超額生產(chǎn)能力和高失業(yè)率,“量化寬松”政策好像不會(huì)引發(fā)一輪通貨膨脹,但卻能夠加重對(duì)未來(lái)通脹的擔(dān)憂,抬高長(zhǎng)期利率,這與美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)背道而馳。
這并不是世界經(jīng)濟(jì)面對(duì)的唯一風(fēng)險(xiǎn),甚至都不能算是主要風(fēng)險(xiǎn)。最嚴(yán)重的威脅來(lái)自席卷全球的緊縮政策。各國(guó)政府,尤其是歐洲國(guó)家,紛紛采取財(cái)政緊縮政策應(yīng)對(duì)大衰退帶來(lái)的巨額財(cái)政赤字,與此同時(shí),對(duì)某些國(guó)家償還債務(wù)能力的質(zhì)疑更加劇了金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。
這種不成熟的財(cái)政政策帶來(lái)的結(jié)果是顯而易見(jiàn)的:增長(zhǎng)緩慢,稅收下降,赤字下降幅度令人失望。在這個(gè)日益全球一體化的世界中,歐洲的衰退將加劇美國(guó)的衰退,反之亦然。
美國(guó)貸款利率創(chuàng)歷史新低,在被忽視十年之后公共投資項(xiàng)目的回報(bào)率驟然上升,顯然這一領(lǐng)域的投資回報(bào)率目前應(yīng)該處于較高水平。大規(guī)模的公共投資項(xiàng)目會(huì)在短期內(nèi)刺激就業(yè),長(zhǎng)期來(lái)看來(lái)有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),最后降低國(guó)家債務(wù)水平。但金融市場(chǎng)在危機(jī)之前的數(shù)年時(shí)間內(nèi)便表現(xiàn)出其缺陷,現(xiàn)在這些缺陷再次顯現(xiàn)出來(lái),政府不得不加壓削減開(kāi)支,但這樣做意味著減少市場(chǎng)急需的公共投資。
不僅如此,政治限制決定了,其他那些嚴(yán)重困擾美國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題并不會(huì)得到妥善解決:取消抵押贖回權(quán)的趨勢(shì)仍將繼續(xù),不會(huì)減弱(暫且不論法律問(wèn)題);中小型企業(yè)資金短缺問(wèn)題仍將繼續(xù);此前為其提供貸款的中小型銀行的困難處境也不會(huì)有太多改變。
歐洲的情況也不可能好到哪里去。歐盟最終達(dá)成協(xié)議,拯救希臘和愛(ài)爾蘭。這兩個(gè)陷入危機(jī)的國(guó)家都是由右翼政府治理的,他們奉行裙帶資本主義。事實(shí)再一次表明,自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)在美國(guó)比在歐洲更有成效。
在希臘,就像在美國(guó),成立了一個(gè)新政府,打掃爛攤子。曾經(jīng)鼓勵(lì)大膽銀行借貸,創(chuàng)造資產(chǎn)泡沫的愛(ài)爾蘭政府經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)后,恐怕再不可能用以前的手段經(jīng)營(yíng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)了。
暫且不論政治因素,資產(chǎn)泡沫過(guò)后會(huì)留下大量債務(wù)和房地產(chǎn)市場(chǎng)內(nèi)過(guò)剩的生產(chǎn)能力,這些都是很難調(diào)整和消化的,尤其當(dāng)銀行與政治緊密相連時(shí),它們拒絕重新調(diào)整其信貸體系。
對(duì)我而言,預(yù)料2011年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不是特別有趣:前景黯淡,上揚(yáng)潛力有限,衰退風(fēng)險(xiǎn)到是不少。更重要的是,歐美經(jīng)濟(jì)需要多久才能復(fù)蘇呢?如果依仗出口的亞洲經(jīng)濟(jì)體的主要市場(chǎng)萎靡不振,這些經(jīng)濟(jì)體還能維持它們的活力嗎?
我認(rèn)為當(dāng)這些國(guó)家把注意力轉(zhuǎn)向巨大的、保存完好的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后,它們?nèi)詫⒈3挚焖僭鲩L(zhǎng)的勢(shì)頭,但需要對(duì)其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大幅調(diào)整,中國(guó)和印度兩國(guó)活力充沛,對(duì)大蕭條的得力應(yīng)對(duì)就表明它們的韌性。
我對(duì)歐洲和美國(guó)就不太樂(lè)觀了。對(duì)這兩方面而言,潛在的問(wèn)題是總體需求疲軟。極具諷刺意味的是,現(xiàn)在同時(shí)具備的是超量的生產(chǎn)能力和沒(méi)有得到滿足的需求,最關(guān)鍵的是政策,只要能用生產(chǎn)能力解決后者,那么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然是可以恢復(fù)的。
例如,歐盟和美國(guó)必須改進(jìn)各自的經(jīng)濟(jì),以應(yīng)對(duì)全球變暖的挑戰(zhàn)。長(zhǎng)期預(yù)算緊縮中有一系列可行政策供選擇。主要問(wèn)題是政治:在美國(guó),共和黨寧愿看到奧巴馬總統(tǒng)失敗,而不愿看到在他的治下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在歐盟,27國(guó)利益訴求各不相同,政策驅(qū)使方向也不同,沒(méi)有足夠的協(xié)調(diào)性和一致性。就此看來(lái),歐盟能出臺(tái)統(tǒng)一的救市計(jì)劃,實(shí)屬不易。
在歐洲和美國(guó),自由市場(chǎng)的理念使房地產(chǎn)泡沫膨脹到難以控制。奉行自由主義市場(chǎng)理念的人堅(jiān)信市場(chǎng)可以調(diào)節(jié)一切,政府絕對(duì)不能干預(yù)。泡沫經(jīng)濟(jì)已經(jīng)束縛了政策制定者的手腳,他們根本無(wú)法設(shè)計(jì)出有效應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施。有人或許會(huì)認(rèn)為危機(jī)本身會(huì)減弱奉行自由主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念人對(duì)市場(chǎng)的信心,非但沒(méi)有衰落,市場(chǎng)觀念再次興起,將政府和經(jīng)濟(jì)拖入了緊縮政策的黑洞。
如果歐洲和美國(guó)的問(wèn)題是政治,那么只有政治上的改變才能使其恢復(fù)增長(zhǎng)。否則的話,歐美政客們只能坐等過(guò)剩的生產(chǎn)能力降低,資本產(chǎn)品被淘汰,只有等經(jīng)濟(jì)內(nèi)部修復(fù)力量發(fā)揮奇跡了。若非政治改變,抑或經(jīng)濟(jì)自我修復(fù),要想實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定復(fù)蘇是不可能的。(作者約瑟夫·尤金·斯蒂格利茨(Joseph E. Stiglitz )為哥倫比亞大學(xué)教授,諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者 翻譯 李洋 編輯 潘忠明)