中國日報網(wǎng)消息：英文《中國日報》8月6日評論版頭條文章：7月份的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.7%（這是2009年3月以來29個月新低），環(huán)比回落0.2個百分點，比市場預期的要好，但也顯示過快的經(jīng)濟增長有所放緩。如果7月份的居民消費價格指數(shù)（即CPI）在6月份見頂之后升幅也將放緩，那么政府就會認為今年宏觀調(diào)控任務已經(jīng)達到，下半年央行貨幣政策緊縮可能要比上半年有所松動了。這是早幾年政府慣常的一種思維態(tài)勢，即只要經(jīng)濟增長有所放緩，政策的調(diào)整很快就會出臺。

但是從2010年下半年開始，隨著國內(nèi)房地產(chǎn)泡沫吹大，國內(nèi)經(jīng)濟面臨的風險增加，為了保證經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長，經(jīng)濟增長速度放緩已經(jīng)成了中央政府決策者的共識。這種共識不僅從最近中央的會議中可看到，而且在溫州動車慘劇事件發(fā)生之后的反思，更是會強化這個共識。PMI增長回落并非什么大事，這基本上是政府宏觀調(diào)控政策所要的結(jié)果。因為，只有把2009－2010年那種“超高速”的經(jīng)濟增長逐漸回歸常態(tài)，才能保證未來中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長。

從政府最近所強調(diào)的事情來看，當前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟調(diào)控主要任務仍然是穩(wěn)定物價，即如何減緩下半年的通貨膨脹壓力。那么當前的通貨膨脹的壓力有多大？下半年的通貨膨脹能不能回歸到政府所希望的水平上？如果能，原因是什么？如果不能，我們應該的辦法是什么？

根據(jù)市場上不少機構(gòu)的預測，7月份的CPI仍然會接近6月份的6.4%水平。但有機構(gòu)認為7月份的CPI在創(chuàng)新高之后，隨之下半年會逐漸回落，即國內(nèi)CPI在7月份見頂；也有機構(gòu)認為7月份的CPI在創(chuàng)出新高之后，其上升的態(tài)勢并沒有改變，而且這種上升的態(tài)勢會維持在下半年這段時間里。

當然，從商務部及農(nóng)業(yè)部已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)來看，7月份農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格上漲已經(jīng)會低于6月份，豬肉價格快速上漲的趨勢得到一定程度遏制。同時，發(fā)改委也曾宣布，為了穩(wěn)定物價曾出臺170多項指導意見。政府一定會采取不同行政手段來穩(wěn)定物價。如果這樣，即使看上去有些物價是穩(wěn)定了，但會增加市場的不確定性，以行政干預物價變化已經(jīng)證明是不可能的。因此，下半年的通貨膨脹壓力是否得到緩解仍然是十分令人質(zhì)疑的。

首先，我們這幾年的通貨膨脹治理，多以是采取什么商品價格上漲得快，就采取行政的方式讓這些商品的價格穩(wěn)定下來，而沒有從根本上來了解這些商品上漲趨勢及運作機理。比如農(nóng)產(chǎn)品的價格上漲，就希望通過增加產(chǎn)品的供給，加快商品流通的方式來達到遏制農(nóng)產(chǎn)品價格快速上漲的目的。豬肉的價格上漲，就要求加大對生豬生產(chǎn)的投入增加生豬供給來遏制其價格上漲。但是，實際上，除了這次豬肉的價格上漲是有供求關(guān)系變化問題之后，早些時候的不少農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格上漲是在供求關(guān)系沒有發(fā)生多少變化的情況下出現(xiàn)的。如果商品供求沒有發(fā)生多少變化，而價格卻快速上漲了，那么供給增加最多對價格影響都是不大的。

比如說，這幾年國內(nèi)房價快速飚升，政府出臺的房地產(chǎn)政策總是希望增加住房的供給來遏制房價過快上漲，但實際上從2003年開始，住房的供給增長了好幾倍，但房價仍然在快速飚升。何也？因為，住房是一種兩棲產(chǎn)品，即是投資品也是消費品。而這兩類商品的供求關(guān)系、定價基礎、價格運行機制等是完全不同的。如果住房是投資品，其融資條件優(yōu)越，比如信貸可獲得性容易、成本低、杠桿率高、住房賺錢效應十分明顯、市場預期房價一直上漲，那么無論生產(chǎn)多少住房都會是供不應求的。住房生產(chǎn)得越多，投資者越是會瘋狂，房價越是會飚升。

同樣，今年上半年不少商品的價格上漲很快，并非是這些商品的供求發(fā)生多少變化，而且整個價格水平全面上升帶動這些商品價格也上漲。比如上半年農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格上漲得比較快，并非是由于全國農(nóng)產(chǎn)品和食品的供求緊缺而導致價格上漲，而上游產(chǎn)品的價格上漲已經(jīng)很長時間，最后才漲農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格上來。而中國這種以食品為主導的CPI統(tǒng)計體系，只有當食品價格上漲較快時，才會反映出國內(nèi)通貨膨脹較高的水平。這就是多年來我一直強調(diào)的基本問題。因此，政府決策者一定要清楚，這一輪的物價快速上漲，最為根本的是早兩年的貨幣發(fā)行過多過濫。早兩年銀行泛濫的信貸，先是把住房價格快速推高，然后快速飚升的住房價格一定會通過市場機制傳導到整個經(jīng)濟生活。當國內(nèi)物價上漲到了農(nóng)產(chǎn)品及食品時，那就意味著整個國內(nèi)物價水平全面上升了。

可以說，對于當前的物價水平，表面上看是有些人所謂的結(jié)構(gòu)性上漲，即主要是由食品和居住類價格上漲所引起的。但實際上，這種結(jié)構(gòu)性的價格上漲早就向全面上漲轉(zhuǎn)化。今年以來，煙酒及用品、家庭設備用品及服務、醫(yī)療保健及個人用品、交通通信等四大類消費品價格基本上都處于上漲態(tài)勢下，物價水平全面上升的態(tài)勢十分明顯。如果國內(nèi)物價出現(xiàn)整體性上漲，而又不從根源上入手來遏制（比如信貸及房價），那么過高的通貨膨脹要得到遏制是不容易的。

因此，對于下半年的物價水平，農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格仍然會維持在高位運行，短期內(nèi)要想讓這些商品的價格回落并非易事。即使最近豬肉的價格有少許下降，但生豬的生產(chǎn)周期需要近一年。而且當整個物價水平最后上漲到農(nóng)產(chǎn)品及食品后，并不意味著農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格上漲開始見頂，反之很可能是新一輪的價格上漲開始。再加上全球糧食庫存下降，更是增加國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲壓力。如果下半年國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格不快速回落，要想CPI下降是不可能的。還有，盡管上半年央行收緊流動性的政策有一定成效，但是流動性總體過剩的局面并沒有改變，物價上漲的貨幣條件和基礎仍然存在。在這種情況下，早幾年快速飚升的房價依然堅挺而沒有向下調(diào)整。這就是今年的PPI為何一直在上漲的關(guān)鍵所在。如果整個市場上游產(chǎn)品的價格在較快上漲，最末端的農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格仍然維持在高位運行，那么處于中游的產(chǎn)品豈能價格不漲呢？

可見，要說7月份CPI見頂還言之過早，下半年CPI仍然會處于高位運行。這種態(tài)勢會持續(xù)。如果政府真正能夠看到這次CPI上漲根源，對癥下藥或許處于高位CPI會逐漸地回落，否則，由貨幣發(fā)行過多、房價快速飚升、整體性價格上漲而引起的CPI全面上升，要想回落并非易事。（作者 易憲容 編輯 呂捷）