歡迎“投資美國”不能口惠而實不至

近一時期，中美相互投資備受矚目，而“投資美國”也正在成為美國社會走俏的熱詞，美國政府希望通過實業(yè)投資及其帶來的新的生產(chǎn)能力來實現(xiàn)經(jīng)濟的逆轉，并分享全球資本帶來的盛宴。當前，全球資本格局正在發(fā)生重大改變：過去直接投資主要是從發(fā)達經(jīng)濟體流向新興經(jīng)濟體，但未來新興經(jīng)濟體海外投資額將出現(xiàn)爆發(fā)式增長，開始流向發(fā)達經(jīng)濟體。對于中國來講，是一次角色轉變的機遇。

多年來，中美兩國對外資產(chǎn)負債表存在著嚴重失衡：美國對外投資主要集中在高收益的風險資產(chǎn)，對中國的投資收益率長期維持在20%左右，而中國儲備資產(chǎn)主要用于購買美國國債，平均資本回報率不到5%，這等于是用高收益的股權資產(chǎn)交換低收益的資產(chǎn)，利益分配嚴重不對稱。扭轉這種利益分配失衡的最好辦法就是轉變中國的資產(chǎn)負債結構，變債權投資為股權投資，也就是權益投資。

根據(jù)鄧寧的對外投資發(fā)展階段理論，當一國達到一定階段時(人均2000-4750美元)，進行投資階段的轉變就成為必然選擇。比如上世紀80年代后，日本國際收支經(jīng)常項目中的所得收支盈余超過貿(mào)易盈余，日本對外經(jīng)濟結構發(fā)生了重大變化。去年中國人均GDP已經(jīng)達到4382美元，正處于從“商品輸出”到“資本輸出”的發(fā)展臨界點。如果中國遵循這種典型模式，根據(jù)相關預測，到2020年，中國將海外直接投資將達到1-2萬億美元規(guī)模。

去年第三輪中美經(jīng)濟與戰(zhàn)略對話前夕，美國智庫就積極倡議美國政府歡迎中國對美投資，認為這可以帶來諸如創(chuàng)造就業(yè)崗位、消費者福利甚至幫助美國實現(xiàn)基礎設施更新等的利益。由亞洲協(xié)會和伍德羅·威爾遜國際學者中心的基辛格中美關系研究所合作推出名為《敞開門戶、充分利用中國對美直接投資》的報告中稱，過去五年，中國對美直接投資增長了約25倍。

然而就現(xiàn)實情況而言，中美投資的不對等性在中美關系中尤為明顯。統(tǒng)計顯示，截至2011年，美國對華實際投資676億美元，而同期中國對美國投資不到300億美元。從排名上看，美國是中國最大的外來直接投資國，而中國直接投資在美國僅排第25位。中國對美投資總量僅占美國吸收外資總量的不到1%，懸殊十分巨大。