楊先生表示，按上述《證券研究報(bào)告暫行規(guī)定(征求意見稿)》要求，券商研究員在報(bào)告中將不能再出現(xiàn)諸如“公司產(chǎn)品價(jià)格可能提價(jià)、未來預(yù)期會(huì)有集團(tuán)某某資產(chǎn)注入上市公司、存在被并購(gòu)可能以及公司正在討論對(duì)管理層股權(quán)激勵(lì)方案等等”內(nèi)幕消息的蛛絲馬跡。

事實(shí)上，無論媒體記者還是券商研究員，也只能通過種種手段刺探到鳳毛麟角的“內(nèi)幕”。而真正影響股價(jià)、讓相關(guān)人一夜暴富的“內(nèi)幕”，大多出于上市公司內(nèi)部人士主動(dòng)透露給相關(guān)利益人。

楊先生表示，他們?cè)谡{(diào)研中多次發(fā)現(xiàn)，有個(gè)別上市公司往往早和利益中人串通好，事先將“內(nèi)幕”透露給相關(guān)利益人或是炒作機(jī)構(gòu)，之后再故意透露給缺乏經(jīng)驗(yàn)的研究員或媒體記者，通過研究員的報(bào)告或媒體的新聞報(bào)道為其造勢(shì)。

研究員的報(bào)告只是傳播媒介，而真正最有動(dòng)力利用內(nèi)幕信息的，是參與內(nèi)幕交易的相關(guān)投資人，他們才是最大的受益者，也是對(duì)市場(chǎng)最大的損害者。杜絕內(nèi)幕信息，重在監(jiān)控交易行為。

交易記錄的監(jiān)控

據(jù)深交所綜合辦公室一位人士向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者介紹，目前深交所已經(jīng)建立了集交易、結(jié)算、發(fā)行、信息披露等業(yè)務(wù)信息分析為一體的綜合監(jiān)控分析平臺(tái)。每個(gè)投資者從開戶的第一天起，所有的開戶、委托、成交、托管等記錄，均納入監(jiān)察系統(tǒng)的監(jiān)控范圍。

除此之外，他還表示，深交所市場(chǎng)監(jiān)察部門設(shè)置了專門的實(shí)時(shí)監(jiān)控小組。該小組借助監(jiān)察系統(tǒng)的盤中實(shí)時(shí)報(bào)警和分析平臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)交易進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。監(jiān)控人員不僅對(duì)報(bào)警事項(xiàng)逐條進(jìn)行專業(yè)分析，還密切監(jiān)控市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，包括分析師的股評(píng)、研究報(bào)告、媒體有關(guān)評(píng)論和報(bào)道等信息，并結(jié)合交易監(jiān)控的異常，綜合評(píng)判。

據(jù)記者了解，目前滬、深兩交易所都建立了重大事項(xiàng)交易核查機(jī)制，在重大事項(xiàng)發(fā)生時(shí)立即對(duì)涉及其間的股票交易情況，進(jìn)行系統(tǒng)的專項(xiàng)核查。這些情況包括發(fā)生并購(gòu)重組事項(xiàng)、信息披露前股價(jià)異動(dòng)、新聞媒體報(bào)道后交易異常、投資者投訴或舉報(bào)涉嫌內(nèi)幕交易，以及其他監(jiān)管部門或機(jī)構(gòu)要求協(xié)查的情況。

按證監(jiān)會(huì)要求，新聞媒體和投資者揭露涉嫌內(nèi)幕交易線索后，上市公司除了自查外，交易所還要及時(shí)進(jìn)行核查。

上述深交所綜合辦公室人士向記者介紹，并購(gòu)重組事項(xiàng)交易核查，是重大事項(xiàng)交易核查中尤為重要的一項(xiàng)工作。

交易所監(jiān)控人員除將根據(jù)并購(gòu)重組方案的具體情況、籌劃進(jìn)程、內(nèi)幕信息知情人的個(gè)人履歷等背景資料對(duì)交易賬戶進(jìn)行深入分析、系統(tǒng)排查外，還要對(duì)每一家上市公司并購(gòu)重組事項(xiàng)披露前一定時(shí)間段內(nèi)的交易進(jìn)行核查，核查范圍不局限于股價(jià)異動(dòng)期間的交易。上述專項(xiàng)核查報(bào)告將作為證監(jiān)會(huì)審查并購(gòu)重組事項(xiàng)的重要參考依據(jù)，影響并購(gòu)重組的進(jìn)程。

一般的具體處理程序是：

首先，市場(chǎng)監(jiān)察部門可就異常交易情況向公司監(jiān)管部門發(fā)出電話或書面問詢，進(jìn)一步了解上市公司近期基本面可能發(fā)生變化的各項(xiàng)事宜，調(diào)取涉及的會(huì)議記錄等資料；如發(fā)現(xiàn)異常，聯(lián)合約見上市公司、股東、重組方及中介機(jī)構(gòu)相關(guān)人員；

其次，為進(jìn)一步核查，向會(huì)員發(fā)出協(xié)助調(diào)查函，調(diào)取投資者開戶資料和交易的詳細(xì)記錄，必要時(shí)進(jìn)行實(shí)地走訪和約見談話，如發(fā)現(xiàn)問題隨即啟動(dòng)系統(tǒng)內(nèi)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管機(jī)制；

最后，經(jīng)初步調(diào)查發(fā)現(xiàn)涉嫌內(nèi)幕交易的，交易所立即形成專項(xiàng)報(bào)告上報(bào)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行后續(xù)稽查，屬于立案調(diào)查的，證監(jiān)會(huì)將迅速進(jìn)入行政執(zhí)法程序，屬于非正式調(diào)查或案前調(diào)查的，由所在地證監(jiān)局負(fù)責(zé)處理。