(三)直接投資

直接投資是我國主要的跨境資金流動形式(見圖2-8)。截止2009年末，來華直接投資占我國對外金融負債的61%，對外直接投資占我國對外金融資產(chǎn)的7%，分別較2004年末上升4和1個百分點(見圖2-9)。

1.來華直接投資(FDI)

我國外商直接投資企業(yè)的出資方式以現(xiàn)匯為主，結(jié)匯傾向較為明顯。外匯局直接投資管理信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2003-2010年，外商來華直接投資中現(xiàn)匯出資占比平均為79%，現(xiàn)匯出資辦理外匯資本金結(jié)匯的占比平均為77%。

來華直接投資行業(yè)主要集中于制造業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)，尤其是近年來房地產(chǎn)行業(yè)外資流入增速較快。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，從2001年至2010年，制造業(yè)的來華直接投資占外資流入總量的比例基本保持在50%以上，2010年略有下降至47%；房地產(chǎn)業(yè)的來華直接投資占外資流入總量的比例基本保持在10%以上，2006以后占比逐步提高，2010年達到23%(圖 2-10)，其投資以現(xiàn)匯為主并基本結(jié)成人民幣使用。外資流入對房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展的影響需密切關(guān)注。

來華直接投資的來源地中港澳臺地區(qū)和英屬維爾京群島的占比較大(見圖2-11)。2001-2010年，港澳臺地區(qū)的外商直接投資占總量的比例平均為42%，2005年以來該項占比上升較快，2010年達到60%，較2005年上升31個百分點；英屬維爾京群島的外商直接投資占總量的比例平均為13%，與前者合計占每年我國利用外商直接投資的一半多。這些地區(qū)的來華直接投資中，有一些具有返程投資性質(zhì)(即外方實際控制人為境內(nèi)機構(gòu)或個人的外商直接投資)，主要為解決資金瓶頸問題，現(xiàn)匯出資和結(jié)匯傾向均較為明顯。

外商直接投資項下資金流出基本平穩(wěn)，經(jīng)受住了國際金融危機的沖擊(見圖2-12)。2001-2010年，外商投資企業(yè)的直接投資項下流出(包括企業(yè)清算、減資、歸還外方投資和外方轉(zhuǎn)股等形式)合計1103億美元，相當(dāng)于同期外商直接投資流入的10%。尤其是本輪國際金融危機期間，2008年外商投資企業(yè)流出增長比較平穩(wěn)，在2009年經(jīng)歷較快增長后，2010年流出量又有較大回落。