(四)證券投資

盡管近年來證券市場對內(nèi)對外開放有所擴大，但我國對于證券投資的開放依然較為審慎，開放程度總體有限。這里主要分析我國的股權(quán)證券投資，包括合格境內(nèi)外機構(gòu)投資者渠道和境外上市募股。其他形式的證券投資在下文外債和銀行部門部分分析。

1. 合格境外機構(gòu)投資者(QFII)項下資金流動狀況

2002年，我國推出QFII制度，允許符合條件的境外專業(yè)投資機構(gòu)經(jīng)核準投資中國境內(nèi)人民幣計價的股票和債券。此后，QFII項下資金流入快速增長。截止2010年底，外匯局共批準97家QFII機構(gòu)共計197億美元的境內(nèi)證券投資額度。同期，QFII機構(gòu)累計匯入投資資金184億美元，累計匯出資金(均為收益，無投資本金的匯出)30億美元，累計凈匯入資金154億美元(見圖2-13)。受本次國際金融危機的影響，2007年至2008年間，國際金融市場普遍面臨信心及流動性不足的困難，國際投資者放慢了申請QFII資格及匯入資金的節(jié)奏，QFII項下資金流入規(guī)模也有短暫的下滑。但在此期間，QFII機構(gòu)在我國證券市場的投資仍然保持著平均70%以上的持倉量，無清算及匯出投資本金的情況發(fā)生，在一定程度上發(fā)揮了穩(wěn)定市場的積極作用。

2.合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)項下資金流動狀況

2006年，我國推出QDII制度，允許符合條件的境內(nèi)專業(yè)投資機構(gòu)經(jīng)核準投資中國境外的股票、債券等有價證券。此后，QDII項下資金流出規(guī)模逐年擴大且基本呈凈流出狀態(tài)(見圖2-14)。截止2010年底，外匯局共批準88家QDII機構(gòu)境外證券投資額度共計684億美元，QDII項下累計匯出資金787億美元，累計匯入資金502億美元(含投資本金及收益)，累計凈匯出資金285億美元。